暗号資産にはルールが必要だ

暗号資産市場はいまだに明確なルールが存在せず、そのことが価格の急落や市場の混乱を引き起こしていると、経済学者のアレックス・クルーガー氏は指摘する。彼は、デジタル資産の取引所も**ニューヨーク証券取引所（NYSE）**のように監督されるべきだと主張している。

伝統的な金融市場には「マーケットメイカー」と呼ばれる企業が存在する。これらの企業は市場の流動性を確保する義務を負い、どんな状況でも売買ができるようにする役割を担っている。常に買い注文と売り注文を提示しなければならず、その義務を怠れば罰則を受けることもある。こうした仕組みにより、価格が急変しても市場の安定が保たれているのだ。

しかし、暗号資産の世界はまったく異なる。流動性を提供する企業には、法的な義務が一切ない。パニックが起きて価格が急落すると、彼らは市場から手を引いてしまうことが多い。その結果、買い手も売り手もいなくなり、価格はさらに下落してしまう。クルーガー氏は、このようなルールの欠如こそが、暗号資産の価値が短期間で急激に失われる最大の要因だと述べている。

同様の意見を持つペリオン・キャピタルのトニー氏は、伝統的な証券取引所には投資家を守るための特別な仕組みがあることを指摘する。たとえば価格が数％下落すると自動的に取引が停止される「サーキットブレーカー」が設けられており、投資家が冷静さを取り戻す時間を確保できる。トニー氏は、暗号資産取引所が流動性の維持を義務付けるのであれば、同様の安全装置も導入すべきだと強調している。

一方で、伝統的な金融市場の仕組みを取り入れることに反対する声もある。業界の一部では、「暗号資産は自由であるべきだ」との考えが根強い。しかし最近の出来事は、監督なしではどれほど大きな損失が発生しうるかを示した。わずか数日で市場全体の価値が4,000億ドル以上も失われ、数十万人の投資家が過度なレバレッジ取引によって資産を失った。ビットコインは1週間で7％以上下落し、イーサリアムは13％近く値を落とした。

クルーガー氏は最後にこうまとめている。
「暗号資産市場が基本的なルールと安全システムを整備しない限り、投資家は今後も急激な暴落に備えなければならない。」