米国で早期の利下げは見込めず

国際通貨基金（IMF）は、米国のインフレ率が連邦準備制度の目標である2％に戻るのは2027年初めより前には難しいとの見解を示した。これは、大幅な利下げが近いうちに実施される可能性が低いことを意味する。

最新の米国経済レビューでIMFは、拡大する財政不均衡に強い懸念を示した。経常赤字は当面、GDP比3.5％から4％の水準で推移すると予測されている。また、連邦財政赤字は今後数年間にわたりGDP比7％から8％にとどまる見通しで、これは財務長官のスコット・ベッセントが想定する水準の2倍以上にあたる。さらに、公的債務は2031年までにGDP比140％へ達すると見込まれている。

IMF専務理事のクリスタリナ・ゲオルギエワは、現在の財政赤字水準は過度に高いと強調した。西半球担当ディレクターのナイジェル・チョークは、赤字削減には関税ではなく財政健全化が最も有効だと指摘している。こうした発言は、アメリカ合衆国最高裁判所が、ドナルド・トランプ政権下で導入された広範な関税措置を違法と判断したことを受けたものだ。この判決により、政府は他の法的手段を模索する必要に迫られた。

IMFはまた、債務残高のGDP比上昇や短期債務の増加が、米国および世界経済の安定に対するリスクを高めていると警告した。一方で、2026年の経済成長率は2.4％と予測されており、米国経済は依然として底堅く、積極的な金融緩和を急ぐ状況にはないとしている。

その前日、トランプ大統領は一般教書演説で借入コストは低下していると主張した。住宅ローン金利は過去4年間で最も低い水準にあり、就任以降、年間の住宅ローン返済負担は約5,000ドル減少したと述べた。しかしIMFは、マクロ経済指標は「安い資金」への急速な回帰を裏付けていないとみている。

この見通しは、暗号資産を含むリスク資産市場にとって慎重な姿勢を求めるものだ。インフレの長期化と高水準の財政赤字により、今年中の大幅な利下げの可能性は限定的とみられる。IMFは危機を予想してはいないものの、現在の財政運営が続く限り、利下げは投資家の期待よりも緩やかなペースになる可能性が高いと強調している。