中国、米国債への投資を抑制

中国は、国内の大手銀行に対し、米国債への投資比率を引き下げるよう指示した。これは、米国の債務拡大に伴うリスクや市場の変動性の高まりを背景とした、世界金融に対する姿勢の重要な変化を示している。

入手可能な情報によれば、中国の金融機関は米国債への過度な集中を避けるよう警告を受け、大きすぎるポジションの縮小や新規購入の抑制を求められた。その結果、中国の米国債保有額は約6,826億ドルまで減少し、これは17年ぶりの低水準であり、10年前に1兆3,000億ドルを超えていた水準から大きく低下している。

この動きは長年にわたって進められてきた。過去14年間で、中国は米国債へのエクスポージャーを5,000億ドル以上削減する一方、金準備を着実に増やしてきた。北京は18か月連続で金を購入しており、国債よりも実物資産を重視する姿勢が明確に表れている。

今回の指針は中央銀行の公式外貨準備には適用されず、商業銀行およびそのドル建て資産が対象となる。中国が米国債の最大級の買い手としての役割を縮小すれば、市場の安定性が弱まり、変動性の上昇や利回りの上昇につながる可能性がある。

このような環境下では、投資家は代替資産を求める傾向が強まる。歴史的に見ると、最も恩恵を受けてきたのは金であり、過去1年間で価格は約72％上昇し、最近では約5,600ドルに達した後、調整局面に入った。

中国が米国債の保有を減らしている背景には、いくつかの長期的要因がある。その一つが、米国の財政安定性や債務水準に対する懸念の高まりであり、これが債券価格の変動リスクを高めている。加えて、中国は長年にわたり準備資産の分散とドル依存の低下を目指しており、インフレや地政学的緊張に強いとされる資産を選好してきた。この文脈において、米国債の削減は一時的な判断ではなく、資産構成を見直す広範な戦略の一環と位置づけられる。