Strategy、ビットコインで130億ドル超の含み損

Strategyは、上場企業として過去最大級となる未実現損失（含み損）の一つを抱えている。同社のビットコイン投資による含み損は130億ドルを超え、多くの著名な暗号資産プロジェクトの時価総額を上回る規模に達した。

同社は現在、約84万4,000BTCを保有しており、平均取得価格は1BTCあたり約7万5,600ドルである。ビットコイン価格が約6万ドルで推移していることから、取得価格との差額は130億ドル以上の未実現損失となっている。時価評価（マーク・トゥ・マーケット）に基づく会計基準では、この損失は財務諸表に直接反映され、四半期決算にも大きな影響を与える。

その規模は非常に大きい。Strategyの含み損は、時価総額がおよそ115億～127億ドルとされるDogecoinを上回っている。一方で、HyperliquidのネイティブトークンHYPEの時価総額約180億ドルには及ばない。HYPEは現在、世界で9番目に大きな暗号資産であり、多くのアナリストから将来性の高いプロジェクトとして評価されている。

さらに、Strategyの含み損は、Monero、Cardano、Chainlink、Bitcoin Cash、Litecoin、BlackRock BUIDL、Uniswap、Near Protocol、Asterといった主要プロジェクトの時価総額も上回っている。

2020年以降、Michael Saylor氏が率いるStrategyは、追加のビットコイン購入資金を確保するため、継続的に資金調達を行ってきた。その結果、同社の業績はビットコイン価格の変動に大きく左右される企業へと変化している。

この戦略を支持する人々は、現在の損失は一時的なものであり、次の強気相場では大きな利益へと転じる可能性があると考えている。一方で、Strategyの事例は、事業への投資や分散投資ではなく、価格変動の激しい単一資産に巨額の資本を集中させることのリスクも浮き彫りにしている。

一方、批判的な見方をする専門家は、ビットコイン価格がさらに下落した場合、Strategyが保有資産の一部売却を余儀なくされる可能性があると警告している。そのような事態になれば、市場全体で売り圧力が強まり、連鎖的な価格下落を引き起こし、暗号資産市場全体でさらなる損失につながる可能性がある。